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近日，機(jī)器人行業(yè)上演了一場資本大戲——成立僅兩年的上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司（以下簡稱“智元機(jī)器人”）宣布以21億元對價收購科創(chuàng)板上市公司上緯新材料科技股份有限公司（以下簡稱“上緯新材”）63.62%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了“蛇吞象”的反向收購。而截至7月16日收盤，上緯新材已連續(xù)5個交易日實(shí)現(xiàn)漲停。
事實(shí)上，這不僅是一場“蛇吞象”的反向收購，更是一次以往鮮見的，由“硬科技”企業(yè)主導(dǎo)的資本運(yùn)作。而這可能影響資本市場生態(tài)。為何這么說？
第一，此番收購的成功，意味著智元機(jī)器人所代表的“硬科技”企業(yè)，在資本運(yùn)作中具有了更大的話語權(quán)，而這也贏得了市場各方的認(rèn)可。在此之前，“硬科技”企業(yè)想要借助資本市場實(shí)現(xiàn)發(fā)展，往往有賴于IPO或被并購。
事實(shí)上，代表未來的“硬科技”企業(yè)在資本市場上獲得青睞，使其有機(jī)會跨過依賴“輸血”的階段，獲得更大的發(fā)展自主權(quán)。在此之前，智元機(jī)器人兩年內(nèi)完成了10輪融資，這不僅令其估值快速增長，還享有了“主導(dǎo)”資源整合的機(jī)會，例如，智元機(jī)器人與多家企業(yè)成立合資公司，實(shí)質(zhì)構(gòu)建了技術(shù)應(yīng)用的生態(tài)護(hù)城河。
第二，此番收購的成功，為置身于新賽道并具有真本領(lǐng)的初創(chuàng)企業(yè)，提供了一種“資本先行”的競爭新范式。
例如，在類似于機(jī)器人這樣的新興賽道中，即便是技術(shù)領(lǐng)先者，仍可能因忽視資本布局，而面臨“起大早趕晚集”的風(fēng)險；而倘若充分借力資本市場，則有機(jī)會在必然會愈發(fā)激烈的市場競爭中搶先一步，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。
回到火熱的機(jī)器人賽道，不得不說，一些企業(yè)為迎合資本市場的“機(jī)器人行情”而倉促轉(zhuǎn)型，最終可能陷入技術(shù)空心化的陷阱；部分明星初創(chuàng)公司在資本裹挾下急功近利謀求商業(yè)落地，也為發(fā)展埋下了巨大隱患。
在筆者看來，包括機(jī)器人在內(nèi)的新興賽道中，真正的贏家必須具備雙線作戰(zhàn)能力，既要堅(jiān)守技術(shù)創(chuàng)新，也要精通資本運(yùn)作，二者缺一不可。
而在各界為這場“蛇吞象”的反向收購叫好之時，我們也應(yīng)清醒地認(rèn)識到，機(jī)器人要真正實(shí)現(xiàn)廣泛的商業(yè)化，其破局點(diǎn)不在資本運(yùn)作，而是技術(shù)突破。對于智元機(jī)器人來說，真正的考驗(yàn)才剛剛開始，其能否將資本勢能轉(zhuǎn)化為技術(shù)動能，市場各方都將密切關(guān)注。
原標(biāo)題：智元機(jī)器人“蛇吞象”或影響資本市場生態(tài)
文章來源：http://www.ce.cn/cysc/tech/gd2012/202507/t20250717_2410563.shtml
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